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美联储连续两周购买美债 QE4来了?


发布时间:2019-09-04 09:21:53


  圣路易斯联储的经济数据显示,美联储连续两周购买了美国国债。此前美联储已250周(2014年10月以来)未购买过美债。140亿美元的债券购买量与量化紧缩(QT)期间的零购买量及抛售形成鲜明对比。

  下图显示了自2014年以来美联储的美债持有总量(红线)与每周变化量(黑柱)。图中黄色虚线代表削减量化宽松(QE)、QT以及之后的削减QT。美联储开始了新一轮的国债购买。但能持续多久,谁知道呢。

 

  下图为2003年以来美联储的美债持有量(红线)与每周变化量(黑柱)。从图中可以明显看到,自全球金融危机以来,美联储一直在发挥积极作用。QE1、QE2、扭曲操作(Operation Twist)、QE3、QT……现在呢?

  自2019年3月以来,美联储较此前所说的时间提前结束了缩减QT,并采取了他们曾经说不会实施的降息,而且还在购买中长期债券,同时让所持债券大量到期/进行大举抛售,而这又一次与他们之前所传达或暗示的内容相反。从债券久期的角度来看,美联储7至10年期债券持有量大幅增加(自5月份以来增加430亿美元),而且让长期债券到期/抛售还要追溯到2016年。

  下图显示了美联储抵押贷款支持证券(MBS)(蓝线)和美国国债(红线)持有量的每周变化。美联储已经暗示将继续让MBS到期以无限换取美国国债。

  美联储购买美债对股票价格有着直接且不可思议的影响。下图中黄柱代表美债购买量周变化,红线为威尔夏5000指数(代表所有公开交易的美国股票)。

  下图显示了美联储MBS及美债持有量和联邦基金利率以及威尔夏5000指数。

  分析师C Hamilton认为,从现在开始,押注美联储降息以及美债持有量增加应该是安全的。

  C Hamilton还表示,将会投资黄金。

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