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警惕美联储提前加息风险 运用芝商所分析工具预测概率


发布时间:2021-01-14 09:07:45


原标题:警惕美联储提前加息风险 运用芝商所分析工具预测概率

摘要
【警惕美联储提前加息风险 运用芝商所分析工具预测概率】短期来看,美联储会继续维持资产购买计划,从而压低利率,为经济复苏保驾护航。然而,美联储资产购买计划或会逐步缩减,因此美元名义利率会逐步反弹,尤其是短端利率。据FedWatch最新显示,预计美联储4月加息概率依旧为0,但9月加息概率为6.2%,此前市场预计9月加息概率为0。(期货日报)

  2021年1月,全球市场风险偏好不断攀升,主要原因是市场预期美国民主党在选举中一统国会两院,从而使得更大规模的财政刺激计划可能会出台,由此带来通胀预期升温。然而,我们也发现市场对于美联储货款宽松“信仰”在动摇,美债收益率在短短几个交易日大幅攀升。

  数据显示,截至1月11日,美国10年期国债收益率升至1.15%,创下2020年2月28日以来的最高纪录;美国30年期国债收益率同样突破至1.88%。美债收益率曲线出现陡峭化趋势,截至1月11日,10年期美债和2年期美债利差升至1.01个百分点,创下2017年5月17日以来最高纪录。

  对于未来美联储货币政策的方向,我们认为需要警惕提前转向的可能,主要原因有以下几个:

  美联储货币扩张意愿下降,离结束超级宽松政策还有一段距离

  短期来看,美联储会继续维持资产购买计划,从而压低利率,为经济复苏保驾护航。1月4日,美国芝加哥联储主席埃文斯向市场传达了一个信息:疫苗可能会在今年控制住新冠肺炎疫情大流行,但美联储离结束超级宽松政策还有一段距离。美国克利夫兰联储主席梅斯特也表示,如果多数国民接种了新冠疫苗,美国经济增长可能在今年稍后大幅加快,但仍不太可能促使美联储撤回经济支持举措。

  然而,我们认为美联储资产购买计划会逐步缩减,因此美元名义利率会逐步反弹,尤其是短端利率。美联储会议纪要显示,2020年12月货币政策会议上,所有与会官员支持强化购债相关的指引,自鲍威尔任主席以来美联储文件中首次醒目出现“taper(缩减)”一词。一些官员指出,一旦就业和通胀的目标取得实质性的进一步进展,就可以开始“逐渐减少”购债,大体可以遵循2013

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